EL SISTEMA FINANCIERO EN VENEZUELA
El sistema financiero venezolano
evolucionó en consonancia a la dinámica de la actividad económica, se inicia como banca comercial
para financiar la importante actividad de exportación agrícola de las casas comerciales europeas del siglo ixx, y se
diversifica por los efectos de la explotación petrolera y sus requerimientos de
financiar el modelo de industrialización para
la sustitución de importaciones. en la década de los años cuarenta del siglo
xx, aparecen las instituciones reguladoras del sistema, banco central de Venezuela y superintendencia de
bancos y otras instituciones financieras, institucionalizándose la supervisión
y reglamentación del funcionamiento de las entidades bancarias. en este
contexto, el sistema financiero venezolano se estructura bajo el
concepto de banca especializada, concentrándose en el segmento de banca
comercial hasta la década de los noventa. la crisis bancaria de 1994, impacta
un sistema financiero vulnerable por su elevada concentración y
descapitalización, obligando a la reestructuración del mismo mediante dos elementos novedosos para el sistema financiero venezolano:
la banca universal y la inversión extranjera en el sector bancario.
CONCEPTO
El sistema financiero esta conformado por el conjunto de instituciones bancarias, financieras y demás empresas e instituciones de derecho público o privado, debidamente autorizadas por la superintendencia de banca y seguro, que operan en la intermediación financiera (actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar fondos del público y colocarlos en forma de créditos.
El sistema financiero esta conformado por el conjunto de instituciones bancarias, financieras y demás empresas e instituciones de derecho público o privado, debidamente autorizadas por la superintendencia de banca y seguro, que operan en la intermediación financiera (actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar fondos del público y colocarlos en forma de créditos.
FUNCIONES
Tiene como fundamental la canalización de los
recursos por el ahorro acumulado por las unidades de gastos con superávit hacia
aquellos agentes que demandan financiación de unidades de gasto con déficit.
1)- proporcionar mecanismos que canalicen los
flujos financieros, ( activos, liquides, solvencia y rentabilidad).
2)- mantener el equilibrio financiero.
3)- valor del riego.
4)- fomentar el ahorro
5)- gestionar medios de pago
6)- contribuir con la estabilidad económica
INSTITUCIONES FINANCIERAS
Bancarias: son aquellas que de la
percepción de los fondos obtenidos ya sea de personas naturales o jurídicas se
otorgan créditos y/o inversiones, tenemos:
bancos universales, bancos comerciales, bancos de
inversión, arrendadoras financieras, entidades de ahorro y préstamo y fondos de
mercado monetario.
No bancarias:
Compañías de seguro: son entidades financieras
mas no bancarias ya que se realiza un pago al beneficiario por un precio
(prima) en caso de un siniestro.
Entidades de inversión colectiva: son aquellas que canalizan
los aportes de los inversionistas que tienen como destinos la constitución de
un capital o patrimonio común.
Instrumentos financieros: (activos financieros).
busca captar fondos (prestatario) para suministrarlo a quien desea colocar los
recursos (prestamista).
a.- Por carácter de emisor:
obligaciones
directas: publicas – privadas
Publicas: letras del tesoro y bonos de deuda pública.
Privadas: acciones, papeles comerciales y bonos emitidos por
sociedades anónimas no financieras
b.- por la naturaleza del instrumento:
Acciones: emitidos por sociedades
anónimas, su característica principal es que otorgan a sus propietarios
derechos de propiedad sobre los activos de la empresa, en proporción al número
de acciones que poseen.
en Venezuela mayormente las acciones no tienen
plazo de vencimiento, de allí que quien las adquiere tiene que venderlas a un
tercero al precio que estén cotizando en el mercado, si desea rescatar el
capital invertido.
Instrumentos de deuda: los demás instrumentos
financieros a las acciones, emitidos tanto por agentes económicos deficitarios
o de gasto como por instituciones financieras, con la diferencia que no otorgan
derechos de propiedad sobre activos del ente emisor, ellos tienen fecha de
vencimiento y reciben una remuneración que la fija el emisor con antelación, en
forma de intereses o una ganancia de capital cuando son colocados a descuento.
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
existen diferentes instrumentos de
financiación, bancarios y no bancarios, que
canalizan
el ahorro hacia la inversión, y facilitan el acceso de la empresa recursos
financieros necesarios para el desarrollo de proyectos de inversión:
por el carácter emisor:
- Obligaciones directas: las obligaciones
directas son emitidas por los agentes económicos deficitarios o de gasto,
ya sea que se estén financiando directamente con los agentes económicos
excedentarios o de ahorro, o indirectamente a través de los intermediarios
financieros.
- Públicas: en primer lugar tenemos las letras del
tesoro y los bonos de la deuda pública emitida por el Gobierno Nacional y
colocados en el mercado a través del BCV. Los primeros tienen la finalidad
de captar recursos para cubrir necesidades transitorias de caja de la
tesorería nacional, los segundos tienen por objeto recaudar fondos para
realizar inversiones reproductivas y atender casos de evidente necesidad.
La emisión de ambos instrumentos se rige por la Ley Orgánica de la Administración
Financiera del Sector Publico.
- Privadas: son emitidas fundamentalmente por
sociedades anónimas no financieras y personas naturales con la finalidad
de captar fondos para financiar gastos de consumo o las actividades de
producción y pueden ser de dos tipos: Acciones, papeles comerciales y
bonos emitidos en masa por sociedades anónimas no financieras y dirigidos
fundamentalmente hacia los agentes económicos excedentarios o de ahorro
con la finalidad de captar fondos a través de la modalidad de financiamiento
directo. Y la otra es pagares, letras de cambio y otros documentos de
crédito emitidos por personas naturales y sociedades anónimas no
financieras, a objeto de documentar los créditos recibidos de las
instituciones bancarias.
- Obligaciones indirectas: están constituidos por
toda una variada gama de instrumentos financieros emitidos por
instituciones financieras bancarias y no bancarias con la finalidad de
captar el ahorro financiero de los agentes económicos excedentarios o de
ahorro.
Por la naturaleza el instrumento:
- Acciones: son emitidas por sociedades anónimas y
su características fundamental es que otorgan a sus propietarios derechos
de propiedad sobre los activos de la empresa, en proporción al
número de acciones que poseen.
- Instrumentos de deuda: son todos los demás
instrumentos financieros distintos a las acciones, emitidos tanto por
agentes económicos deficitarios o de gasto como por instituciones
financieras. Sus características fundamentales son las siguientes: tienen
fecha de vencimiento y reciben una remuneración que la fija el emisor con
antelación en la forma de intereses o una ganancia de capital cuando son
colocados a descuento
TITULO DE RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE
Títulos
de Renta Fija
conocidos también como obligaciones,
permiten a quienes los adquieren convertirse en acreedores de las instituciones públicas y privadas, al facilitarles
financiamiento a través de la compra de sus títulos Valores. El emisor,
adquiere una obligación y el compromiso en el pago periódico de intereses. Los inversionistas
reciben estos intereses durante la vida del título ya sean éstos mensuales,
trimestrales o semestrales. El Capital se puede amortizar en diferentes
períodos o hasta el vencimiento de la emisión.
Estos títulos valores pueden ser de
corto, medianos o a largo plazo. Pueden tener garantía hipotecaria, prendaría,
o quirografaria, es decir, que se encuentren respaldados por el patrimonio de la empresa emisora, aunque no es un
requisito establecido. Ejemplo de estos títulos es: Bonos u Obligaciones y los Papeles
Comerciales.
Ajemplos de casa de bolsas renta fija:
U21 Casa de Bolsa, C.A.
Interbursa Casa de Bolsa, C.A.
Provincial Casa de Bolsa, C.A.
Econoinvest Casa de Bolsa, C.A.
Títulos
de Renta Variable.
Están constituidos por las acciones, garantías y participaciones de una empresa,
que representan un pedacito del total del capital de la empresa, confieren a su
tenedor, rendimientos a través de las ganancias de la empresa (si las hay), es
decir, pueden generar en un momento determinado ganancias o pérdidas.
Según las operaciones que se realizan
en el Mercado de Capitales se pueden clasificar en dos tipos: Mercado Primario
y Mercado Secundario.
Ejemplos de casas de bolsas renta
variable:
Merinvest Sociedad de Corretaje
Econoinvest Casa de Bolsa, C.A.
Intersec Casa de Bolsa, C.A.
U21 Casa de Bolsa, C.A.
Activalores Sociedad de Corretaje,
S.A.
Caja Caracas Casa de Bolsa, C.A.
Equivalores Casa de Bolsa, C.A.
B.N.H. Casa de Bolsa, C.A.
EL MERCADO FINANCIERO PRIMARIO
Es aquél en que se relaciona con la
colocación inicial de títulos. Es aquel en que los compradores y el emisor
participan directamente o a través de intermediarios, en la compraventa de
valores de renta fija o variable y determinación de los precios ofrecidos al público por primera vez,
se produce así la canalización directa del ahorro a la inversión productiva, característica fundamental
de todo mercado financiero.
Empresa Emisora , Agentes de
Colocación, Inversionista.
EL
MERCADO FINANCIERO SECUNDARIO
El Mercado Secundario opera
exclusivamente entre tenedores de títulos, los cuales venden o compran los
títulos que han adquirido, con anterioridad, es pues, una "re-venta"
de los títulos valores adquiridos previamente con el fin de rescatar recursos
financieros, retirar utilidades, diversificar su cartera o buscar mejores
oportunidades de rentabilidad, riesgo o liquidez.
En este mercado el público adecua el
plazo de la inversión a sus deseos y necesidades, pues puede vender sus títulos
en la Bolsa de Valores en cualquier momento.
La función principal de este mercado es la de
proporcionar liquidez a los títulos valores emitidos en el mercado primario y
la de facilitar su suscripción por parte del público inversionista, al hacer
más atractiva la inversión.
Difícilmente podría existir el mercado
primario si no se contará con el respaldo del mercado secundario, este mercado
proporciona además desinformación sobre precio de los valores,
lo cual permite el inversionista tomar decisiones que considere adecuadas.
El Inversionista, Casa de Bolsa, Inversión.
(Para ver el gráfico faltante haga
click en el menú superior "Bajar Trabajo")
El ente emisor: es toda persona natural o jurídica que pretenda emitir
títulos valores cuyo proceso de oferta pública este regido por la
Ley de Mercado de Capitales.
El Inversionista: el público en
general o aquellos sectores o grupos determinados a los cuales se ofrezcan
títulos valores.
Agente de colocación primaria: aquella
persona facultada para actuar como intermediario entre el ente emisor y el
inversionista a objeto de realizar la colocación primaria de una emisión de
títulos valores.
Contrato de Colocación: Celebrado
entre el ente emisor y el agente de colocación, con el fin de lograr la compra
por parte del inversionista los títulos valores.
La Colocación Primaria de una inversión
de títulos valores podrá ser realizada directamente por el Ente Emisor o
indirectamente mediante agentes de colocación los cuales podrán actuar en
firme, garantizados, en base a los mayores esfuerzos, según lo estipulado en el contrato de colocación.
En Firme: El agente de colocación
primaria suscribe la totalidad o parte de la emisión de títulos valores,
obligándose a ofrecer al público inversionista los títulos al plazo determinado
el cual es de tres meses. Este tipo de colocación se considera más segura por
que el agente tiene suficiente confianza en que el papel interesará a los
inversionistas que lo adquieran previamente para luego venderlos. Es decir, la
casa de Bolsa compra el total de la emisión al emisor.
Garantizada: El agente de colocación
garantiza la colocación de los mismos o de un determinado lote de ellos con el
compromiso de adquirir el remanente que no logre colocar en dicho plazo. Es
decir, vendidos o no la emisión la casa de bolsa cancela el total de la
emisión.
A mayores esfuerzos: El agente se
compromete con el oferente de títulos valores a prestarle su mediación para
procurar la colocación total o parcial de los mismos, pero no garantiza su
colocación. La casa de Bolsa, venda o no venda devuelve los títulos a la casa
emisora.
Tipos y
ejemplos
Bolsa de Valores de Caracas ( Privada)
La Bolsa Pública de Valores Bicentenaria ( Publica)
A BOLSA DE PRODUCTOS E INSUMOS AGROPECUARIOS DE VENEZUELA, C.A.
(BOLPRIAVEN)
ACCIONES
Acción: Título valor de carácter
negociable que representa un porcentaje de participación en la propiedad de la
compañía emisora del título. Parte alícuota del capital de una sociedad
mercantil. Quien posee una acción se convierte en propietario parcial de la
empresa. Las acciones son emitidas por las empresas para obtener capital.
TIPOS
Acción a la Par. Acción emitida al valor nominal de la acción.
Acción Al Portador. El titular justifica su tenencia por la posesión del título.
Sistema de representación en títulos de carácter anónimo frente a la acción
nominativa en que se designa al titular.
Acción Común. Forma básica de propiedad de una sociedad anónima, la cual
generalmente otorga un derecho a voto al accionista. Es a su vez un título representativo
del aporte del accionista al capital de la sociedad, poseen las mismas
características y otorga los mismos derechos a sus tenedores.
Acción Convertible. Acción que permite a su titular la posibilidad de convertir la
acción en otros valores emitidos por la misma sociedad.
Acción de Oro. Se denomina de esta manera aquella acción con derechos especiales
de voto que le dan a su tenedor un poder especial con respecto a los demás
accionistas. Este término se aplica especialmente a las acciones retenidas por
algunos gobiernos después de una privatización.
Acción Nominativa. Es emitida a nombre del propietario, la cual puede ser
transferible con la entrega de la acción al estar debidamente endosada por su
titular.
Acción Preferida. Título representativo del aporte del accionista al capital de la
sociedad, que le otorga a su titular algunos privilegios, ya sea sobre el voto,
sobre el dividendo a percibir o sobre la cuota parte del patrimonio social en
el momento de su liquidación.
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
http://bancacomercialf.blogspot.com/2011/02/instrumentos-financieros.html
http://www.e-confuer.com/creacionempresas/instrumentosfinanciacion.pdf
§
Rodríguez,
Luis; Calvo, Antonio; Parejo, José Alberto; Cuervo, Álvaro. Manual de sistema financiero español. Ariel. ISBN 84-976-344-4553-6. Consultado el 4 de febrero de 2012.
§
Barrachina,
Eduardo. Derecho del Mercado de Valores. Difusión jurídica y temas de
actualidad S.A.. ISBN 978-84-92656-78-3. Consultado el 4 de febrero de 2012.
§
Riaño
Briansó, Mario; Escoto Leiva, Roxana. Operaciones bursátiles. Editorial Universidad Estatal a
Distancia. ISBN 9968-31-157-X.
Consultado el 4 de febrero de 2012.
§
Dirección financiera. Publicaciones Vértice. ISBN 978-84-92556-02-1. Consultado el 4 de febrero de 2012.
COMISION NACIONAL DE VALORES.
