EL SISTEMA FINANCIERO EN VENEZUELA

El sistema financiero venezolano evolucionó en consonancia a la dinámica de la actividad económica, se inicia como banca comercial para financiar la importante actividad de exportación agrícola de las casas comerciales europeas del siglo ixx, y se diversifica por los efectos de la explotación petrolera y sus requerimientos de financiar el modelo de industrialización para la sustitución de importaciones. en la década de los años cuarenta del siglo xx, aparecen las instituciones reguladoras del sistema, banco central de Venezuela y superintendencia de bancos y otras instituciones financieras, institucionalizándose la supervisión y reglamentación del funcionamiento de las entidades bancarias. en este contexto, el sistema financiero venezolano se estructura bajo el concepto de banca especializada, concentrándose en el segmento de banca comercial hasta la década de los noventa. la crisis bancaria de 1994, impacta un sistema financiero vulnerable por su elevada concentración y descapitalización, obligando a la reestructuración del mismo mediante dos elementos novedosos para el sistema financiero venezolano: la banca universal y la inversión extranjera en el sector bancario.

CONCEPTO
El sistema financiero esta conformado por el conjunto de instituciones bancarias, financieras y demás empresas e instituciones de derecho público o privado, debidamente autorizadas por la superintendencia de banca y seguro, que operan en la intermediación financiera (actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar fondos del público y colocarlos en forma de créditos.

FUNCIONES

Tiene como fundamental la canalización de los recursos por el ahorro acumulado por las unidades de gastos con superávit hacia aquellos agentes que demandan financiación de unidades de gasto con déficit.

1)- proporcionar mecanismos que canalicen los flujos financieros,  ( activos, liquides, solvencia y rentabilidad).

2)- mantener el equilibrio financiero.

3)- valor del riego.

4)- fomentar el ahorro

5)- gestionar medios de pago

6)- contribuir con la estabilidad económica

INSTITUCIONES FINANCIERAS

Bancarias: son aquellas que de la percepción de los fondos obtenidos ya sea de personas naturales o jurídicas se otorgan créditos y/o inversiones, tenemos:

bancos universales, bancos comerciales, bancos de inversión, arrendadoras financieras, entidades de ahorro y préstamo y fondos de mercado monetario.

No bancarias:

Compañías de seguro: son entidades financieras mas no bancarias ya que se realiza un pago al beneficiario por un precio (prima) en caso de un siniestro.

Entidades de inversión colectiva: son aquellas que canalizan los aportes de los inversionistas que tienen como destinos la constitución de un capital o patrimonio común.

Instrumentos financieros: (activos financieros).                           busca captar fondos (prestatario) para suministrarlo a quien desea colocar los recursos (prestamista).

a.- Por carácter de emisor:

obligaciones directas: publicas – privadas

Publicas: letras del tesoro y bonos de deuda pública.

Privadas: acciones, papeles comerciales y bonos emitidos por sociedades anónimas no financieras

b.- por la naturaleza del instrumento:

Acciones: emitidos por sociedades anónimas, su característica principal es que otorgan a sus propietarios derechos de propiedad sobre los activos de la empresa, en proporción al número de acciones que poseen.

en Venezuela mayormente las acciones no tienen plazo de vencimiento, de allí que quien las adquiere tiene que venderlas a un tercero al precio que estén cotizando en el mercado, si desea rescatar el capital invertido.

Instrumentos de deuda: los demás instrumentos financieros a las acciones, emitidos tanto por agentes económicos deficitarios o de gasto como por instituciones financieras, con la diferencia que no otorgan derechos de propiedad sobre activos del ente emisor, ellos tienen fecha de vencimiento y reciben una remuneración que la fija el emisor con antelación, en forma de intereses o una ganancia de capital cuando son colocados a descuento.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS

 existen diferentes instrumentos de financiación, bancarios y no bancarios, que

canalizan el ahorro hacia la inversión, y facilitan el acceso de la empresa recursos financieros necesarios para el desarrollo de proyectos de inversión: 

por el carácter emisor:

• Obligaciones directas: las obligaciones directas son emitidas por los agentes económicos deficitarios o de gasto, ya sea que se estén financiando directamente con los agentes económicos excedentarios o de ahorro, o indirectamente a través de los intermediarios financieros.
• Públicas: en primer lugar tenemos las letras del tesoro y los bonos de la deuda pública emitida por el Gobierno Nacional y colocados en el mercado a través del BCV. Los primeros tienen la finalidad de captar recursos para cubrir necesidades transitorias de caja de la tesorería nacional, los segundos tienen por objeto recaudar fondos para realizar inversiones reproductivas y atender casos de evidente necesidad. La emisión de ambos instrumentos se rige por la Ley Orgánica de la Administración Financiera del Sector Publico.
• Privadas: son emitidas fundamentalmente por sociedades anónimas no financieras y personas naturales con la finalidad de captar fondos para financiar gastos de consumo o las actividades de producción y pueden ser de dos tipos: Acciones, papeles comerciales y bonos emitidos en masa por sociedades anónimas no financieras y dirigidos fundamentalmente hacia los agentes económicos excedentarios o de ahorro con la finalidad de captar fondos a través de la modalidad de financiamiento directo. Y la otra es pagares, letras de cambio y otros documentos de crédito emitidos por personas naturales y sociedades anónimas no financieras, a objeto de documentar los créditos recibidos de las instituciones bancarias.
• Obligaciones indirectas: están constituidos por toda una variada gama de instrumentos financieros emitidos por instituciones financieras bancarias y no bancarias con la finalidad de captar el ahorro financiero de los agentes económicos excedentarios o de ahorro.
•  

Por la naturaleza el instrumento:

• Acciones: son emitidas por sociedades anónimas y su características fundamental es que otorgan a sus propietarios derechos de propiedad  sobre los activos de la empresa, en proporción al número de acciones que poseen.
• Instrumentos de deuda: son todos los demás instrumentos financieros distintos a las acciones, emitidos tanto por agentes económicos deficitarios o de gasto como por instituciones financieras. Sus características fundamentales son las siguientes: tienen fecha de vencimiento y reciben una remuneración que la fija el emisor con antelación en la forma de intereses o una ganancia de capital cuando son colocados a descuento

TITULO DE RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE

Títulos de Renta Fija conocidos también como obligaciones, permiten a quienes los adquieren convertirse en acreedores de las instituciones públicas y privadas, al facilitarles financiamiento a través de la compra de sus títulos Valores. El emisor, adquiere una obligación y el compromiso en el pago periódico de intereses. Los inversionistas reciben estos intereses durante la vida del título ya sean éstos mensuales, trimestrales o semestrales. El Capital se puede amortizar en diferentes períodos o hasta el vencimiento de la emisión.

Estos títulos valores pueden ser de corto, medianos o a largo plazo. Pueden tener garantía hipotecaria, prendaría, o quirografaria, es decir, que se encuentren respaldados por el patrimonio de la empresa emisora, aunque no es un requisito establecido. Ejemplo de estos títulos es: Bonos u Obligaciones y los Papeles Comerciales.

Ajemplos de casa de bolsas renta fija:

U21 Casa de Bolsa, C.A.

Interbursa Casa de Bolsa, C.A.

Provincial Casa de Bolsa, C.A.

Econoinvest Casa de Bolsa, C.A.

Títulos de Renta Variable. Están constituidos por las acciones, garantías y participaciones de una empresa, que representan un pedacito del total del capital de la empresa, confieren a su tenedor, rendimientos a través de las ganancias de la empresa (si las hay), es decir, pueden generar en un momento determinado ganancias o pérdidas.

Según las operaciones que se realizan en el Mercado de Capitales se pueden clasificar en dos tipos: Mercado Primario y Mercado Secundario.

Ejemplos de casas de bolsas renta variable:

Merinvest Sociedad de Corretaje

Econoinvest Casa de Bolsa, C.A.

Intersec Casa de Bolsa, C.A.

U21 Casa de Bolsa, C.A.

Activalores Sociedad de Corretaje, S.A.

Caja Caracas Casa de Bolsa, C.A.

Equivalores Casa de Bolsa, C.A.

B.N.H. Casa de Bolsa, C.A.

EL MERCADO FINANCIERO PRIMARIO

Es aquél en que se relaciona con la colocación inicial de títulos. Es aquel en que los compradores y el emisor participan directamente o a través de intermediarios, en la compraventa de valores de renta fija o variable y determinación de los precios ofrecidos al público por primera vez, se produce así la canalización directa del ahorro a la inversión productiva, característica fundamental de todo mercado financiero.

Empresa Emisora , Agentes de Colocación, Inversionista.

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EL MERCADO FINANCIERO SECUNDARIO

El Mercado Secundario opera exclusivamente entre tenedores de títulos, los cuales venden o compran los títulos que han adquirido, con anterioridad, es pues, una "re-venta" de los títulos valores adquiridos previamente con el fin de rescatar recursos financieros, retirar utilidades, diversificar su cartera o buscar mejores oportunidades de rentabilidad, riesgo o liquidez.

En este mercado el público adecua el plazo de la inversión a sus deseos y necesidades, pues puede vender sus títulos en la Bolsa de Valores en cualquier momento.

La función principal de este mercado es la de proporcionar liquidez a los títulos valores emitidos en el mercado primario y la de facilitar su suscripción por parte del público inversionista, al hacer más atractiva la inversión.

Difícilmente podría existir el mercado primario si no se contará con el respaldo del mercado secundario, este mercado proporciona además desinformación sobre precio de los valores, lo cual permite el inversionista tomar decisiones que considere adecuadas.

El Inversionista, Casa de Bolsa, Inversión.

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El ente emisor: es toda persona natural o jurídica que pretenda emitir títulos valores cuyo proceso de oferta pública este regido por la Ley de Mercado de Capitales.

El Inversionista: el público en general o aquellos sectores o grupos determinados a los cuales se ofrezcan títulos valores.

Agente de colocación primaria: aquella persona facultada para actuar como intermediario entre el ente emisor y el inversionista a objeto de realizar la colocación primaria de una emisión de títulos valores.

Contrato de Colocación: Celebrado entre el ente emisor y el agente de colocación, con el fin de lograr la compra por parte del inversionista los títulos valores.

La Colocación Primaria de una inversión de títulos valores podrá ser realizada directamente por el Ente Emisor o indirectamente mediante agentes de colocación los cuales podrán actuar en firme, garantizados, en base a los mayores esfuerzos, según lo estipulado en el contrato de colocación.

En Firme: El agente de colocación primaria suscribe la totalidad o parte de la emisión de títulos valores, obligándose a ofrecer al público inversionista los títulos al plazo determinado el cual es de tres meses. Este tipo de colocación se considera más segura por que el agente tiene suficiente confianza en que el papel interesará a los inversionistas que lo adquieran previamente para luego venderlos. Es decir, la casa de Bolsa compra el total de la emisión al emisor.

Garantizada: El agente de colocación garantiza la colocación de los mismos o de un determinado lote de ellos con el compromiso de adquirir el remanente que no logre colocar en dicho plazo. Es decir, vendidos o no la emisión la casa de bolsa cancela el total de la emisión.

A mayores esfuerzos: El agente se compromete con el oferente de títulos valores a prestarle su mediación para procurar la colocación total o parcial de los mismos, pero no garantiza su colocación. La casa de Bolsa, venda o no venda devuelve los títulos a la casa emisora.

Tipos y ejemplos

Bolsa de Valores de Caracas ( Privada)

La Bolsa Pública de Valores Bicentenaria  ( Publica)

A BOLSA DE PRODUCTOS E INSUMOS AGROPECUARIOS DE VENEZUELA, C.A. (BOLPRIAVEN)

ACCIONES

Acción: Título valor de carácter negociable que representa un porcentaje de participación en la propiedad de la compañía emisora del título. Parte alícuota del capital de una sociedad mercantil. Quien posee una acción se convierte en propietario parcial de la empresa. Las acciones son emitidas por las empresas para obtener capital.

TIPOS

Acción a la Par. Acción emitida al valor nominal de la acción.

Acción Al Portador. El titular justifica su tenencia por la posesión del título. Sistema de representación en títulos de carácter anónimo frente a la acción nominativa en que se designa al titular.

Acción Común. Forma básica de propiedad de una sociedad anónima, la cual generalmente otorga un derecho a voto al accionista. Es a su vez un título representativo del aporte del accionista al capital de la sociedad, poseen las mismas características y otorga los mismos derechos a sus tenedores.

Acción Convertible. Acción que permite a su titular la posibilidad de convertir la acción en otros valores emitidos por la misma sociedad.

Acción de Oro. Se denomina de esta manera aquella acción con derechos especiales de voto que le dan a su tenedor un poder especial con respecto a los demás accionistas. Este término se aplica especialmente a las acciones retenidas por algunos gobiernos después de una privatización.

Acción Nominativa. Es emitida a nombre del propietario, la cual puede ser transferible con la entrega de la acción al estar debidamente endosada por su titular.

Acción Preferida. Título representativo del aporte del accionista al capital de la sociedad, que le otorga a su titular algunos privilegios, ya sea sobre el voto, sobre el dividendo a percibir o sobre la cuota parte del patrimonio social en el momento de su liquidación.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

http://bancacomercialf.blogspot.com/2011/02/instrumentos-financieros.html

http://www.e-confuer.com/creacionempresas/instrumentosfinanciacion.pdf

§  Rodríguez, Luis; Calvo, Antonio; Parejo, José Alberto; Cuervo, Álvaro. Manual de sistema financiero español. Ariel. ISBN 84-976-344-4553-6. Consultado el 4 de febrero de 2012.

§  Barrachina, Eduardo. Derecho del Mercado de Valores. Difusión jurídica y temas de actualidad S.A.. ISBN 978-84-92656-78-3. Consultado el 4 de febrero de 2012.

§  Riaño Briansó, Mario; Escoto Leiva, Roxana. Operaciones bursátiles. Editorial Universidad Estatal a Distancia. ISBN 9968-31-157-X. Consultado el 4 de febrero de 2012.

§  Dirección financiera. Publicaciones Vértice. ISBN 978-84-92556-02-1. Consultado el 4 de febrero de 2012.

COMISION NACIONAL DE VALORES.